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随着螺纹钢2305合约逐步走向交割期,部分持仓者开始移仓换月,螺纹钢期价波动加大。近期欧美银行风险事件频发,市场避险情绪升温,且螺纹钢表观消费回升速度放缓,期价在触碰4400元/吨以后开始回落。
2月以来,终端开工节奏逐步恢复常态,螺纹钢消费开始明显复苏。房地产成交数据出现明显好转,国内经济环境呈改善迹象,提振市场预期和交易心态。终端需求的回升和投机需求增加,带动螺纹钢价格稳步上行。不过,螺纹钢价格涨至4400元/吨附近时市场分歧加大。期螺价格止涨后偏弱运行,建材成交缩量明显,说明下游实际需求尚未集中释放。数据显示,上周螺纹钢表观消费出现回落,环比下降6.71万吨至350.13万吨,低于市场预期。全国建材表观需求连续两周下降,本周环比下降8.84万吨至521.21万吨。需求回升速度放缓,导致市场担忧螺纹钢消费的强度和持续性难以为继,短期螺纹钢表观消费或许存在见顶可能。
钢材价格不再上涨后,原料成本难以向下传导,市场开始关注产业链成本和利润。
今年钢厂盈利水平不断回升,目前高炉利润在100元/吨左右,开工积极,日均铁水产量237.58万吨,远超去年同期,钢厂对原料的需求增加。去年钢材市场行情不佳,钢厂备货意愿不足,维持原料低库存策略,高炉复产过程中不得不被动补库。目前正值铁矿石发运季节性淡季,港口库存提前进入去库周期,使得铁矿石成为黑色产业链中唯一一个价格超过去年同期的品种。
目前铁水产量处于高位,继续向上空间不大,对原料需求的提升强度有限,铁矿石日均疏港量也从321万吨回落至303万吨。今年废钢上下游资源流转效率有所增强,整体到货明显好转,废钢供应短期增加的同时迅速供应至终端。废钢供应的加速释放可能冲击处于高位的铁矿石价格,从而减弱螺纹钢的成本支撑。
焦炭价格提涨迟迟不能落地,自身也存在压力。今年焦企主动将产能利用率控制在72%左右的历史低位,维持焦炭整体供需平衡,自身价格主要跟随焦煤变动。前期受事故影响,煤矿逐步复产,焦煤供应存在增量。二季度澳洲炼焦煤进口量有望逐步增加,焦煤后期或将逐步偏向宽松,焦煤带动焦炭整体处于易跌难涨的局面。
所以,原料端转弱也将削弱螺纹钢的成本支撑。虽然近期螺纹钢价格出现一些压力,但整体基本面并未出现太大矛盾,而且商品房销售出现明显改善,将带动用钢需求。
综上,受海外宏观因素影响,国内钢材需求强度和持续性尚不明确,市场情绪转弱或打压钢厂利润,短期螺纹钢价格仍有调整可能。不过目前产业库存不多,基建增量和地产复苏将为需求提供韧性,螺纹钢价格深跌的概率不大。
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