近日,美国《国会山》日报,刊发了一篇美国经济研究所高级研究员,托马斯-霍根题为《美联储破产了》的文章。
文中指出,过去6个月里,美联储出现了严重的经营亏损,耗尽了现有的资金,如果不是美国政府允许美联储,以资不抵债的方式继续运行,按照一般私人银行或者说商业银行的运营逻辑来看,美联储早就被宣布破产了。
(相关资料图)
那么,这到底是怎么一回事呢?为什么一个印钱的机构,而且,印的还是世界货币,会出现破产的危机呢?要想弄清这个问题,就得从美联储的属性,以及其盈利方式开始说起。
美联储
简单来说,美联储虽然也是银行,但并不面对个人客户,它的客户,主要是美国各大银行,以及美国国家财政部。
任何一个国家的央行,都不是以盈利为目的,它存在的本质作用,是为了帮助国家管理金融系统,以及利用货币政策,配合政府执政。
但是,不以盈利为目的,并不代表不会盈利。美联储盈利的方式,主要是靠购买美国国债来实现的。
美国国债是有利息的,正常情况下,美国财政部都会向持有国债的客户支付利息,美联储作为全球持有美国国债最多的机构,每年收到来自美国财政部的利息,最高时可以达到近2000亿美元。
美国银行倒闭
当然,既然有利息收入,也就有利息支出。比如,美国一些商业银行,存在美联储的存款准备金,这是需要支付利息的。
银行本身没有钱,他们的钱是储户存进去的,商业银行需要向这些储户支付利息,美联储为了避免商业银行过度扩张,多少还是收了一点美国商业银行的存款准备金。
这些银行存在美联储的钱,美联储也是要给银行支付利息的。这就构成了美联储的支出选项。
过去美国采取扩张的货币政策,最主要的表现,就是美联储大量购进美国国债,实际上就是借钱给美国政府花,由于美国政府需要支付利息,因此,美联储是盈利的。
美元
但是现在,随着美联储加息和缩减资产负债表,购买的美国国债变少了,赚到的国债利息,自然也就少了。
与此同时,由于美联储提高了基准利率,商业银行愿意把自己收到的钱,存到美联储去赚利息,所以美联储需要付给商业银行的利息,却变多了。
此消彼长之下,就导致了美联储这么一个印钱的机构,现在出现资不抵债的问题。当然,从对美国金融系统影响来看,美联储资不抵债,短期内问题不大,因为不管是美国财政部,还是美国商业银行,既不可能赖美联储的账,也不可能担心美联储会赖账。
金融系统,本质上就是信誉为王。美联储的地位和功能,促使他的信誉是有绝对保证的,只要美国不出现大规模的国债逾期,美元信誉破产,而失去世界货币地位,美联储这种资不抵债的情况,很快就能得到改善。
美总统拜登(左)美财长耶伦(右)
毕竟,美联储只要继续大量给美国政府借钱,它就能继续赚取大量利润了。或者干脆降息,当商业银行发现把钱存在美联储无利可图了,自然就会将大量存款取走,到时候美联储资不抵债的情况,就会迅速的改善。
但这件事真正的威胁,或者说问题,是在于美联储现在根本不能停止加息,因为通胀还没有彻底解决,这个时候美联储如果停止加息,必然导致通胀反弹。那么,此前激进加息所做的那些努力,就等于白费了。
而美联储不敢停止加息,那就意味着它资不抵债的情况,还会继续恶化。而美联储资不抵债,真正考验的是美国政府的花钱需求。
说白了,美国政府还要靠跟美联储借钱过日子呢,美联储自己都资不抵债了,如何再用印出来的美元,去购买美国国债,把钱借给美国政府呢?
美国国会
所以说,美联储资不抵债,本身倒是不会破产,因为破产这个选项,根本就不属于或适合美联储。法律上来看,银行破产,其实是为了保护储户资金,和其它一些金融机构利益的法律行为。
但美联储本身就是美国银行业的老大,谁也管不住他,金融方面的常规法律,对他根本不起作用。只要美国财政部和美国国会不说话,就算美联储欠的钱再多,也不会破产的。
但是,美联储资不抵债,会严重限制或削弱美国政府对于金融市场的干预能力。说白了,美联储就是美国政府用来引导和管控国内金融市场的一根绳索,现在这个绳索快要断了,美国政府干预美国金融市场的能力,就被限制了。
另外,从宏观的角度来看,美国媒体报道美联储资不抵债这事,实际上,也体现出了美国国内金融机构,不堪美联储加息压力,要跟美国政府和美联储博弈的事实。
美国通胀
说白了,美联储加息的主要目的是为了缓解通胀,但通胀对银行没什么太大影响,可加息却促使现金流紧张,这给银行和金融机构的压力就太大了。
因此,他们现在希望美联储能够尽快停止加息,转入降息周期,以缓解金融机构的压力。
但是,美联储不仅要考虑资本家和银行机构的利益,还得考虑美国老百姓能不能接受高通胀的问题。
在银行金融机构和民生之间的两难选择,正是现在美联储遇到的最大麻烦,也是美国经济面临衰退风险的直接体现。
美国经济下行
最后,从全球经济的角度来看,美国金融系统出现危机,实际上,对全球都是具有破坏性的,美元世界货币的地位,决定了美国经济一旦出现问题,其一定会想办法收割其它国家,来弥补自己国内的亏空。
值得一提的是,近段时间,美国高官,尤其是美财长耶伦一直都在寻求访华,与中国交流经济议题。
从这个角度来看,包括中国在内的其它国家,一定要对美联储资不抵债,所反映出来的美国经济和金融问题,高度重视,避免被美国牵累。
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